Britische und US-Staatsanleihen: Eine riskante Beziehung
Von Anthony Gillham, Portfoliomanager der Skandia Investment Group
(IINews) - Die letzten Jahre waren keineswegs ruhige Sommer im Londoner
Bankenbezirk und alle dachten, dass auch 2012 diesem Trend folgen
würde. Doch trotz aller Turbulenzen in der Eurozone, fühlt sich die City
of London bisher vergleichsweise beschaulich an. Die Märkte haben in
ein relativ stabiles Fahrwasser gefunden.
Nur die Anleihenmärkte waren über den letzten Monat hinweg
keineswegs in Urlaubslaune. Die Risikoaufschläge von Staats- und
Unternehmensanleihen besserer Qualität sowie auch von
Hochzinsbonds sind signifikant gestiegen. Was vor allem auffiel, ist
die Entwicklung bei den so genannten sicheren Häfen unter den
Staatsanleihen.
So haben sich während der letzten Wochen die Aufschläge bei US-
Staatspapieren mit zehnjähriger Laufzeit um 0,5% ausgeweitet. Sie
stiegen damit sogar um 0,1%höher als vergleichbare britische
Anleihen. Was nicht dramatisch klingt, ist doch signifikant. Denn nun
erscheint, das normalerweise nur als relativ sicher beurteilte
Großbritannien plötzlich solider, als die traditionell ultrasicheren Bonds
der USA.
Beide Phänomene sind bedeutsam. Denn Renditen von Staatsanleihen
steigen oft, wenn sich die Wirtschaftsdaten des Emittenten verbessern
– wie der Fall USA aktuell belegt. Dass britische Anleihen nun am
Markt besser laufen als amerikanische, stützt unsere derzeitige
Wahrnehmung über den wirtschaftlichen Zustand der beiden Länder.
Noch interessanter ist jedoch, was uns die Renditenentwicklung über
die Risikobereitschaft von Investoren in der Vergangenheit aussagt.
Für lange Zeit konnte man nämlich das Renditeverhältnis zwischen den
Anleihen beider Staaten als Näherungswert für die Risikoeinschätzung
des Marktes ganz allgemein begreifen.
Die Erklärung dafür ist, dass der US-Anleihenmarkt stärker vom
Handelsfluss der Anleger getrieben wird. Investoren trennen sich in
den USA zügig von negativen Realrenditen bei Staatsanleihen und
investieren dafür lieber in riskantere Anlagen, wie etwa die
kurzfristigen Geldmärkte oder Aktien.
In den aktuellen Daten über die Industrieaktivität und Beschäftigung in
Großbritannien spiegelt sich nicht unbedingt eine tiefe Rezession.
Britische Staatsanleihen könnten damit also bald wieder mit den US-
Anleihen bei der Rendite mitziehen. Zwar stehen für Investoren noch
eine Menge negativer Faktoren im Raum, wie etwa das „fiscal cliff“ in
den USA. Doch die Wirtschaftszahlen hellen sich auf und die Eurozone
erweist sich als robuster als erwartet, da die Märkte nun so etwas wie
einen Plan erkennen zu glauben.
Insofern erscheint das Marktumfeld für riskantere Anlagen besser als
noch vor einigen Monaten.
Skandia Investment Group (SIG):
Die Skandia Investment Group (SIG) ist eine
Vermögensverwaltungsgesellschaft innerhalb der Sparte langfristige
Sparanlagen der Old Mutual-Gruppe. Die SIG wurde im Jahr 2007
gegründet, um die zu verwaltenden Vermögensressourcen auf globaler
Ebene zu bündeln.
Der SIG-Vertrieb erfolgt intern über die Geschäftseinheiten von Old
Mutual sowie extern über Vermögensverwalter, Privatbanken,
Pensionsfonds und Family Offices. Die SIG beschäftigt ca. 120
Mitarbeiter, die die Verwaltung der Vermögenswerte in Höhe von 12,5
Milliarden US-Dollar unterstützen.*
Im Rahmen eines charakteristischen Geschäftsmodells, bei dem
sämtliche Basiswerte vorwiegend über an Drittmanager vergebene
Mandate angelegt werden, vertreibt die SIG eine ganze Palette von
Multimanager- und Einzelmanagerfonds. Die Gesellschaft nutzt für die
Verwaltung dieser Portfolios und Fonds ihre spezielle Expertise und
greift gleichzeitig auf die Anlagestrategien einiger der weltweit besten
Fondsmanager zurück.
Die SIG konnte daher ihre Fähigkeiten bei der Auswahl, dem
Management und dem Mix von Anlagestrategien perfektionieren. Ihre
hochspezialisierten internen Portfoliomanager können somit auf eine
Bandbreite an Investmentfonds-Lösungen zurückgreifen, die perfekt
auf die sich wandelnden Anforderungen moderner Vertriebsstellen und
ihrer Kunden zugeschnitten sind.
Als „Manager der Manager“ wählt die SIG ihre „Unterberater“ im
Rahmen eines strengen Research-Prozesses mittels quantitativer und
qualitativer Analysen aus. Die internen Analysten der SIG verbringen
jedes Jahr über 6.000 Stunden in Besprechungen mit
Investmentmanagern. Sobald einem Investmentmanager ein SIG-
Mandat zur Verwaltung übertragen wird (das größte Mandat beträgt ca.
135 Millionen Pfund Sterling), wird seine Performance genauestens
überwacht und mit vorgegebenen Zielsetzungen abgeglichen, so dass
er jederzeit für seine Anlageentscheidungen Rechenschaft ablegen
muss.
*Stand: 31. Dezember 2011
Aufsichtsrechtliche Hinweise
Denken Sie bitte daran, dass die Wertentwicklung in der
Vergangenheit keinen Anhaltspunkt für die zukünftige Wertentwicklung
darstellt. Der Wert von Anlagen und deren Erträgen kann sowohl
sinken als auch steigen, und unter Umständen erhalten Anleger den
ursprünglich investierten Betrag nicht zurück. Wechselkursänderungen
können dazu führen, dass der Wert ausländischer Anlagen steigt oder
fällt.
Diese Unterlagen werden von der Skandia Investment Group ("SIG")
herausgegeben. SIG ist der Marketing Name der Skandia Global Funds
plc, eine Investmentgesellschaft, die mit variablem Kapital einen
Dachfonds mit getrennt haftenden Teilfonds einrichtet, was von der
Central Bank of Ireland authorisiert und reguliert wird, gemäß den
Verordnungen der Europäischen Gemeinschaften (Organismen für
gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) 2003, in der jeweilig gültigen
Fassung. Registriert in Irland unter der Registrierungsnummer 271517.
Geschäftssitz: Arthur Cox Building, Earlsfort Terrace, Dublin 2, Irland.
Anteile an der Skandia Global Funds plc werden ausschließlich mit
einem Prospekt angeboten. Der Prospekt beinhaltet Informationen zu
Risikofaktoren und möglichen Gebühren und sollte vor der Anlage
aufmerksam gelesen werden. Prospekte sowie vereinfachte Prospekte
sind unentgeltlich in Papierform erhältlich in:
Österreich: Erste Bank der Österreichischen Sparkassen AG, 1010
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Deutschland: Skandia Portfolio Management GmbH, Kaiserin-Augusta-
Allee 108, 10553 Berlin, Deutschland
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75009 Paris, Frankreich
Luxemburg: BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch, 33
rue de Gasperich, L-5826, Luxemburg
Spanien: Allfunds Bank, C/ La Estafeta 6, Edificio 3, 28109
Alcobendas, Madrid, Spanien. Registriert unter der CNMV Nummer
301, 17. Oktober 2002.
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Zürich, Schweiz. Die Annahme- und Zahlstelle in der Schweiz ist BNP
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Andere: Skandia Global Funds plc, c/o Citi Fund Services (Ireland)
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Die hier vorliegende Veröffentlichung ist nicht als Teil einer Prognose
der Entwicklung der Skandia Global Fund plc oder als Angebot,
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jeder Person, die über dieses Dokument verfügt, alle zutreffende
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auf den Verkauf und die Anlage in Skandia Global Funds plc. zu
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Carolyn Monchouguy
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e: carolyn.monchouguy(at)fwdpr.co.uk
Datum: 22.08.2012 - 12:40 Uhr
Sprache: Deutsch
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Stadt:
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Kategorie:
Fonds
Meldungsart: PresseMitteilung
Versandart: Veröffentlichung
Freigabedatum: 22.08.2012
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