Was hinter Entscheidungen in unsicheren Zeiten steckt
Von Lee Freeman-Shor, Portfoliomanager, Skandia Best Idea Funds
(IINews) - Laut dem “Angst-Index“ fürchtet sich niemand mehr! Ist es wirklich
wahr oder handelt es sich um einen Datenfehler, dachte ich, als ich
jüngst bemerkte, dass der sogenannte VIX, der Index, der das
Angstniveau von Investoren spiegelt, inzwischen auf einen Wert von
13 gefallen ist.
Das letzte mal, dass dieses Finanzmarktbarometer so niedrig stand,
war im August 2007 – also vor der Kreditkrise und den zähen
Problemen mit Banken und Staatschulden in Europa. Damals waren
alle noch optimistisch, denn die Immobilienpreise waren vielerorts
enorm gestiegen, und überhaupt, alle Welt fühlte sich einfach nur
fantastisch. Es war ein Klima, das zum jetzigen in keinem größeren
Kontrast stehen könnte.
Warum gibt es dann also plötzlich keine Furcht mehr unter Investoren?
Ist die Zukunft nun soviel absehbarer, der Ausblick so viel rosiger, seit
der Chef der Europäischen Zentralbank (EZB) Mario Draghi am 26. Juli
verkündete: „Die EZB wird alles tun, um den Euro zu erhalten … und
glauben Sie mir, es wird genug sein!“
Der VIX-Index jedenfalls liest Draghis Äußerungen als nachhaltige
Veränderung der Lage. In herkömmlichen Kategorien bedeutet ein so
niedriger Furcht-Indikator, dass Investoren nachlässig und übermütig
geworden sind. In dieser Situation war es bisher immer angeraten, auf
sicherere Anlagen zu setzen. Sollte dieses Mal jedoch wirklich alles
ganz anders sein, dann könnte Investoren, die sichere Häfen
angesteuert haben, bald ein böses Erwachen drohen. Das dort
geparkte Geld könnte nämlich schon bald in großem Stil wieder
abgezogen werden.
„Die riskanteste Anlage ist immer diejenige mit dem vermeintlich
kleinsten Risiko“, sagte einmal der Investor Howard Marks. In der Tat:
Betrachtet man die Bewertung einiger sicherer Häfen, etwa die
Aktienkursentwicklung von Unternehmen, die als krisenfest gelten, so
wird sichtbar, dass diese Strategie nicht immer gut ausgehen muss.
So notiert zum Beispiel der Pharmahersteller Novo Nordisk derzeit
bereits mit dem 21-fachen seines EBITDA-Ergebnisses, mit dem 19-
fachen ist es nur etwas weniger beim Bierkonzern SAB Miller. Beide
Unternehmen sind inzwischen teuer, und zwar nach jedem Kriterium,
das sich anlegen lässt.
Ich mache normalerweise keine Marktvorhersagen, aber im Moment
sieht es doch sehr danach aus, als würde der Markt demnächst in die
eine oder andere Richtung ausbrechen. So könnte es sein, dass die
derzeit am Boden liegenden Zykliker – also Aktien, die sich mit der
Konjunkturentwicklung bewegen – oder auch die Bankentitel
demnächst wieder abheben werden. Gut möglich auch, dass die
sicheren Häfen noch längst nicht am Ende sind mit ihrem
Aufwärtstrend. In jedem Fall dürften wir an einem Wendepunkt
stehen. Mein European Best Ideas Fund hat die glückliche Position
durch entsprechende Anlagen auf beide Szenarien eingestellt zu sein.
Skandia Investment Group (SIG):
Die Skandia Investment Group (SIG) ist eine
Vermögensverwaltungsgesellschaft innerhalb der Sparte langfristige
Sparanlagen der Old Mutual-Gruppe. Die SIG wurde im Jahr 2007
gegründet, um die zu verwaltenden Vermögensressourcen auf globaler
Ebene zu bündeln.
Der SIG-Vertrieb erfolgt intern über die Geschäftseinheiten von Old
Mutual sowie extern über Vermögensverwalter, Privatbanken,
Pensionsfonds und Family Offices. Die SIG beschäftigt ca. 120
Mitarbeiter, die die Verwaltung der Vermögenswerte in Höhe von 12,5
Milliarden US-Dollar unterstützen.*
Im Rahmen eines charakteristischen Geschäftsmodells, bei dem
sämtliche Basiswerte vorwiegend über an Drittmanager vergebene
Mandate angelegt werden, vertreibt die SIG eine ganze Palette von
Multimanager- und Einzelmanagerfonds. Die Gesellschaft nutzt für die
Verwaltung dieser Portfolios und Fonds ihre spezielle Expertise und
greift gleichzeitig auf die Anlagestrategien einiger der weltweit besten
Fondsmanager zurück.
Die SIG konnte daher ihre Fähigkeiten bei der Auswahl, dem
Management und dem Mix von Anlagestrategien perfektionieren. Ihre
hochspezialisierten internen Portfoliomanager können somit auf eine
Bandbreite an Investmentfonds-Lösungen zurückgreifen, die perfekt
auf die sich wandelnden Anforderungen moderner Vertriebsstellen und
ihrer Kunden zugeschnitten sind.
Als „Manager der Manager“ wählt die SIG ihre „Unterberater“ im
Rahmen eines strengen Research-Prozesses mittels quantitativer und
qualitativer Analysen aus. Die internen Analysten der SIG verbringen
jedes Jahr über 6.000 Stunden in Besprechungen mit
Investmentmanagern. Sobald einem Investmentmanager ein SIG-
Mandat zur Verwaltung übertragen wird (das größte Mandat beträgt ca.
135 Millionen Pfund Sterling), wird seine Performance genauestens
überwacht und mit vorgegebenen Zielsetzungen abgeglichen, so dass
er jederzeit für seine Anlageentscheidungen Rechenschaft ablegen
muss.
*Stand: 31. Dezember 2011
Aufsichtsrechtliche Hinweise
Denken Sie bitte daran, dass die Wertentwicklung in der
Vergangenheit keinen Anhaltspunkt für die zukünftige Wertentwicklung
darstellt. Der Wert von Anlagen und deren Erträgen kann sowohl
sinken als auch steigen, und unter Umständen erhalten Anleger den
ursprünglich investierten Betrag nicht zurück. Wechselkursänderungen
können dazu führen, dass der Wert ausländischer Anlagen steigt oder
fällt.
Diese Unterlagen werden von der Skandia Investment Group ("SIG")
herausgegeben. SIG ist der Marketing Name der Skandia Global Funds
plc, eine Investmentgesellschaft, die mit variablem Kapital einen
Dachfonds mit getrennt haftenden Teilfonds einrichtet, was von der
Central Bank of Ireland authorisiert und reguliert wird, gemäß den
Verordnungen der Europäischen Gemeinschaften (Organismen für
gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) 2003, in der jeweilig gültigen
Fassung. Registriert in Irland unter der Registrierungsnummer 271517.
Geschäftssitz: Arthur Cox Building, Earlsfort Terrace, Dublin 2, Irland.
Anteile an der Skandia Global Funds plc werden ausschließlich mit
einem Prospekt angeboten. Der Prospekt beinhaltet Informationen zu
Risikofaktoren und möglichen Gebühren und sollte vor der Anlage
aufmerksam gelesen werden. Prospekte sowie vereinfachte Prospekte
sind unentgeltlich in Papierform erhältlich in:
Österreich: Erste Bank der Österreichischen Sparkassen AG, 1010
Wien, Petersplatz 7, Österreich
Deutschland: Skandia Portfolio Management GmbH, Kaiserin-Augusta-
Allee 108, 10553 Berlin, Deutschland
Frankreich: BNP Paribas Securities Services, 66 rue de la Victoire,
75009 Paris, Frankreich
Luxemburg: BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch, 33
rue de Gasperich, L-5826, Luxemburg
Spanien: Allfunds Bank, C/ La Estafeta 6, Edificio 3, 28109
Alcobendas, Madrid, Spanien. Registriert unter der CNMV Nummer
301, 17. Oktober 2002.
Schweiz: First Independent Fund Services Ltd, Klausstrasse 33, 8008
Zürich, Schweiz. Die Annahme- und Zahlstelle in der Schweiz ist BNP
Paribas Securities Services, Paris succursale de Zurich.
Taiwan: Galaxy Securities Investment Consulting Enterprise, 33F.,
No.66, Sec. 1, Zhongxiao W. Rd., Zhongzheng Dist., Taipei City 100,
Taiwan (R.O.C.)
United Kingdom: Skandia Investment Management Limited, Skandia
House, Portland Terrace, Southampton, SO14 7EJ, United Kingdom
Andere: Skandia Global Funds plc, c/o Citi Fund Services (Ireland)
Limited, 1 North Wall Quay, Dublin 1, Ireland
Die hier vorliegende Veröffentlichung ist nicht als Teil einer Prognose
der Entwicklung der Skandia Global Fund plc oder als Angebot,
Einladung oder Aufforderung zur Zeichnung von Anteilen an der
Skandia Global Funds plc zu verstehen. Es liegt in der Verantwortung
jeder Person, die über dieses Dokument verfügt, alle zutreffende
Gesetze und Regulierungen der zuständigen Gerichtsbarkeit in Bezug
auf den Verkauf und die Anlage in Skandia Global Funds plc. zu
berücksichtigen.
Carolyn Monchouguy
FWD PR
t: +44 (0)207 623 2368
e: carolyn.monchouguy(at)fwdpr.co.uk
Datum: 17.08.2012 - 14:06 Uhr
Sprache: Deutsch
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Ansprechpartner: FWD PR
Kategorie:
Finanzen
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Versandart: Veröffentlichung
Freigabedatum: 17.08.2012
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