Investoren-Legende El-Erian: Die Liquidität ist das am meisten unterbewertete Risiko für Anleger
(ots) - Negativ-Zinsen unterminieren langfristige finanzielle
Sicherungssysteme
Berlin, 19. Dezember 2019 - Für die Investoren-Legende Mohamed El-Erian ist die
enorme Liquidität an den Märkten "das am meisten unterbewertete Risiko" für
Anleger. In einem Interview mit dem Wirtschaftsmagazin ''Capital'' (Ausgabe
1/2020) sagte er weiter: "Das System war wegen der Zentralbanken so lange Zeit
so liquide, dass Investoren heute regelrecht konditioniert sind auf eine
ausreichende und stets vorhandene Liquidität." Diese Erwartung sei tief im
System verankert und es gäbe ETFs einiger Vermögensverwalter, die volle
Liquidität selbst für illiquide Anlageklassen versprechen. So seien auch
bestimmte Unternehmensanleihen aus Schwellenländern oder Teile des Marktes für
Hochzinsanleihen wegen der massiven Geldspritzen der Notenbanken derzeit
liquide, auch wenn sie "von ihrer Natur her eigentlich illiquide sind". Seiner
Einschätzung nach sei "dieses Liquiditätsrisiko viel zu niedrig bepreist".
Nur langsam setze sich durch, dass "die lockere Geldpolitik nicht nur an
Effizienz verliert, sondern sogar kontraproduktiv wirken könnte". Vor allem
"unterminierten negative Zinsen langfristige finanzielle Sicherungssysteme wie
Pensionsfonds oder Lebensversicherer". Außerdem ermutige das Zinsniveau einige
Investoren dazu, zu hohe Risiken einzugehen und Zombie-Unternehmen am Leben zu
halten. Je länger die Negativzinsen weiter bestünden, desto größer werde der
Schaden.
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Stefan Schaaf, Redaktion ''Capital'', Finanzkorrespondent Frankfurt
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Datum: 19.12.2019 - 13:30 Uhr
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