Amundi Research: ESG-Screening wirkt sich positiv auf die Portfolioperformance aus
(ots) -
- Beliebtheit aktiver und passiver ESG-Investments durch höhere
institutionelle Nachfrage gesteigert
- Wendepunkt 2014: Das ESG-Screening treibt die Outperformance in
Aktien der Industrieländer voran, insbesondere bei den Faktoren
Umwelt in Nordamerika und Governance in der Eurozone
- Das steigende Bewusstsein der Investoren für ESG-Themen beginnt
sich auf Angebot und Nachfrage auszuwirken, was sich seit 2014 auch
in den Aktienkursen zeigt
Amundi, Europas größter Vermögensverwalter und Pionier für
verantwortungsbewusste Anlagen, hat über einen Zeitraum von acht
Jahren die Auswirkungen von Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien
("ESG") auf die Portfolio-Performance untersucht. Ziel des Researchs
war es, festzustellen, ob die Positionierung als ESG-Investor
Einfluss auf die Portfolioperformance hat.
Aufgrund der steigenden Nachfrage nach ESG-Investments von
institutionellen Kunden weltweit hat Amundi eigene Daten aus dem
Zeitraum von 2010 bis 2017 verwendet, um die Performance von 1.700
Unternehmen in fünf Anlageuniversen zu analysieren, die in folgenden
MSCI-Indizes enthalten sind: MSCI Nordamerika, MSCI EMU, MSCI
Europe-ex EMU, MSCI Japan und MSCI World.
Im Rahmen seiner Analyse der Performance- und ESG-Kriterien von
Unternehmen - sowohl in Bezug auf die einzelnen Kriterien E, S und G
als auch einen ESG-Gesamtwert - hat Amundi festgestellt, dass die
Auswirkungen des ESG-Screenings auf Rendite, Volatilität und den
Drawdown von drei Faktoren abhängig sind: Beobachtungszeitraum,
Anlageuniversum und Anlagestrategie. Die Ergebnisse zeigen, dass die
Auswirkungen des ESG-Screenings während des Untersuchungszeitraums
wenig Einfluss auf das Portfoliorisiko - Volatilität und Drawdown -
hatten. Im Gegenteil, der Einfluss des ESG-Screenings war
entscheidend für die Portfoliorendite.
Im Allgemeinen haben ESG-Anlagen zwischen 2010 und 2013 sowohl
passive als auch aktive ESG-Investoren noch eher bestraft. Im
Gegensatz dazu brachten ESG-Investments von 2014 bis 2017 in Europa
und Nordamerika eine Mehrrendite. So hätte beispielsweise der Kauf
der Best-in-Class (oder 20% bestplatzierten) Aktien und der Verkauf
der Worst-in-Class (oder 20% schlechtesten) Aktien im Zeitraum 2014
bis 2017 eine annualisierte Rendite von 3,3% in Nordamerika und 6,6%
in der Eurozone erbracht. Zwischen 2010 und 2013 betrugen diese Werte
-2,70% bzw. -1,20%. Insgesamt waren der Umweltfaktor in Nordamerika
und der Governance-Faktor in der Eurozone am stärksten. Ab 2015 hat
sich die soziale Komponente deutlich erhöht und wurde von der Börse
positiv bewertet. Insgesamt ergab die Studie, dass ESG nicht alle
Aktien beeinflusst, sondern tendenziell die Best-in-Class und
Worst-in-Class-Assets.
Der Kausalmechanismus liegt in der Nachfrage- und Angebotsdynamik
sowie in der Wechselwirkung, die durch den intrinsischen Mehrwert des
ESG-Screenings entsteht. Die Auswirkungen auf die Performance werden
durch die steigende Nachfrage der Anleger nach ESG-Ansätzen
getrieben, die zu Zuflüssen in Best-in-Class-Aktien führen, was
wiederum die Aktienkurse und die Performance steigert. Bei
zunehmender Dynamik, also durchschnittlich 12% jährlichem
Wachstum(1), wird erwartet, dass sich dieser Trend fortsetzt.
Die bisherigen Ergebnisse gelten auch für das passive Management
mit genau den gleichen Ergebnissen in Bezug auf die Auswirkungen des
ESG-Screenings auf die Portfoliorenditen. Die Kombination eines
ESG-Ansatzes mit einem passiven Managementansatz ist vereinbar,
sofern die Anleger zusätzliche, aber kontrollierte Tracking Errors im
Vergleich zu den auf Basis der Marktkapitalisierung gewichteten
Indizes akzeptieren.
Im Oktober 2018 hat Amundi einen dreijährigen Aktionsplan
angekündigt, um sein Engagement für verantwortungsbewusste
Investments zu verstärken. Bis 2021 wird die ESG-Analyse in alle
Amundi-Fonds und Initiativen integriert, die Investitionen in
Projekte mit ökologischen oder sozialen Auswirkungen fördern. Amundi
ist davon überzeugt, dass die Verbesserung und Entwicklung des
ESG-Research den Anlegern helfen wird, die großen Themen bei
ESG-Anlagen besser zu verstehen.
Thierry Roncalli, Leiter des quantitativen Research, erklärt:
"Diese neue wissenschaftliche Forschung bestätigt, dass sich die
Dynamik der ESG-Performance im Zeitablauf veränderten. Da die
Aktienkurse das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage
widerspiegeln, zeigt unsere Studie, dass das ESG-Screening die
Performance der Aktienmärkte beeinflusst hat. Es ist offensichtlich,
dass die "nicht-finanziellen" ESG-Risiken zu finanziellen Risiken
geworden sind und dass die Dynamik der Anlagepreise den
ESG-Investoren zugutekommt".
Vincent Mortier, stellvertretender CIO der Amundi-Gruppe, dazu:
"Unsere Studie bestätigt, dass die Berücksichtigung der ESG-Faktoren
einen spürbaren Einfluss auf die Aktienperformance in Europa und
Nordamerika hat. Durch die Bevorzugung eines Best-in-Class
ESG-Ansatzes können Investoren von einer Anlagestrategie profitieren,
die die langfristige Performance der Portfolios verbessert."
Methodik
Die Studie basiert auf quantitativen Daten von Januar 2010 bis
Dezember 2017 unter Verwendung von ESG-Daten des Amundi ESG Research.
Für jedes Unternehmen wurden der ESG-Gesamtwert und die Ratings für
die Kategorien Umwelt, Soziales und Governance von ESG-Analysten bei
Amundi geprüft, die jede Aktie anhand eines Systems bewerteten, das
auf den Daten von vier externen Anbietern basiert. Die
Amundi-ESG-Analysten überprüften und finalisierten das Endergebnis
jedes Unternehmens.
Das umfassende Research "The Alpha and Beta of ESG Investing" und
die Zusammenfassung "How ESG Investing has Impected the Asset Pricing
in the Equity Market" wurden auf der Website des Amundi Research
Centre veröffentlicht: http://research-center.amundi.com.
Rechtliche Hinweise: Die in diesem Dokument vertretenen
Einschätzungen der Entwicklung von Wirtschaft und Märkten sind die
Meinung von Amundi Asset Management. Diese Einschätzungen können sich
aufgrund von Marktentwicklungen oder anderer Faktoren ändern. Es ist
nicht gewährleistet, dass sich Länder, Märkte oder Sektoren so
entwickeln wie erwartet. Diese Einschätzungen sind nicht als
Anlageberatung, Empfehlungen für bestimmte Wertpapiere oder
Indikation zum Handel im Auftrag bestimmter Produkte von Amundi Asset
Management zu sehen. Es besteht keine Garantie, dass die erörterten
Prognosen tatsächlich eintreten.
(1)Quelle: Global Sustainable investment alliance report 2017
Pressekontakt:
Amundi Deutschland GmbH
Anette Baum
Senior Public Relations Manager
Arnulfstraße 124-126, 80636 München
Web: www.amundi.com
Tel: +49 89 992 26 23 74 - fax: +49 89 992 26 77 23 74
(at): anette.baum(at)amundi.com
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Datum: 15.01.2019 - 14:11 Uhr
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